林冠良 【分析】从历史看东京奥运机遇

  • 2020-07-17
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林冠良 【分析】从历史看东京奥运机遇

最近有地产经纪向笔者推介外国楼盘,提到日本房地产,说放租回报好,并有奥运概念,升值潜能甚为吸引。笔者和太太都喜欢去日本旅游,但是对于房地产投资动辄要过百万元,况且是隔山买牛加上滙率的风险,和对市场游戏规则不熟悉,所以就很快婉拒了邀请。

其实日本过去二十多年所经历的经济泡沫,和现在的中美贸易战有很多类似地方,而放眼未来几年,日本的经济有机也有危,强积金中的日本股票基金又能否在中美贸易战中成为避风港呢?又或者是强积金的重要组合呢?大家可以回顾历史前瞻未来。

当年日本今日中国

按国际货币基金组织(IMF)资料显示,日本自八十年代开始已是世界第二大经济体,规模虽然不及第一大经济体的美国,但稳守第二位直至2009年被中国取代,并且在规模上不断被抛离。看看数据,2018年美国GDP总量是20万亿美元,中国是13万亿美元,而日本是5万亿美元,中国去年GDP总量已是日本两倍多。

去年中美爆发贸易战,美国以关税、制裁、迫使货币升值等打击中国崛起,就像八十年代的日本。当年日本在电器产品、汽车、日用品等抢佔了美国市场,造成庞大贸易顺差,日本买入各国债券,在1985年也成为世界最大的债权国。日本企业意气风发,收购美国公司和买房地产,着名的例子有哥伦比亚电影公司和纽约地标洛克菲勒中心也变成由日本人拥有。好景不常,美国以1985年的《广场协议》令日本同意美元贬值,即是迫使日圆升值,资金流入房地产以及股票市场,令房地产价格暴涨,到1990年1月股市暴跌70%,随之而来的是1991年的地产泡沫爆破,和之后的企业倒闭潮。

奥运与世博带来刺激

虽然说日本失落了二十年,但是仍然是世界第三大经济体,在众多行业的技术上有领先的优势,凭着科技创新、旅游、内需市场等等支持着,加上未来几年有奥运和世博的刺激,都带来正面的憧憬。

明年是东京奥运会,预计会有近3000万人参与不同的活动,政府在筹备上花约1万亿日圆,估计经济效益达32万亿日圆。另外为了增加旅游吸引点,日本政府不惜在市民反对下修改法例,容许开设赌博行业,在大阪的综合型博彩度假村梦州赌城,也将会在明年配合奥运的旅游效应开始营运。大阪计划在2025年举办世界博览会,预计能够给日本带来2.6万亿日圆的经济效果。

然而并不是一面倒的乐观,不利或不确定的因素包括日本自身经济产业结构、市民悲观不愿消费和人口老化问题仍未解决、日本与南韩的贸易关係紧张,互相制裁会否恶化,而更严重的是美国宣布退出中程导弹协议,如果日本容许美国在日本的美军基地进一步部署中程导弹针对中国或北韩,肯定中国与日本的关係会急速恶化,对日本稍为好转的经济添上阴影。

中美磨擦或利日股

香港的强积金中有日本股票基金,据积金局网上的强积金基金平台资料显示,日本股票基金5年期年率化回报範围是0.7%至4.84%,10年期年率化回报範围是2.27%至5.07%,相比起美股基金5年期年率化回报的7.32%至11.68%,和10年期年率化回报的10.53%至11.96%较为逊色。而中国基金5年期和10年期年率化回报範分别是1.22%至5.11%和1.99%至4.77%,与日本基金回报较为接近。但是由于中美贸易战进入缠斗阶段,对美国与中国经济都会有阻滞,自然股市前景并不乐观,所以日本股市有可能在中美磨擦下得到些好处。

强积金供款人应考虑其组合内的成分和市场风险,与国际政治经济事件的变化而作决定,没有一个市场或一只基金的利益走势是亘古不变。

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